De staalprijzen zijn van mei tot begin juli feitelijk ingestort. De Russische invasie van Oekraïne zorgde ervoor dat de prijzen in Europa en de Verenigde Staten met $500 per ton stegen, maar medio juli waren ze al weer met $600 of meer gedaald. Voor spoel wordt nog eens $200-250 per ton verwacht;
de vraag is of de snelle ineenstorting doorzet, wat betekent dat de staalprijzen snel dalen en eind 2022 een dieptepunt bereiken, of dat de resterende daling zich voortzet tot in 2023.
Wij kiezen voor het tweede scenario, omdat de prijzen consolideren wanneer tekorten aan elektriciteit en aardgas de staalproductie beperken. Het risico overheerst echter ten opzichte van de neerwaartse trend. Het enige sterke opwaartse risico tot eind 2022 is dat de energietekorten zo ernstig worden dat de staalproductie ernstig wordt teruggeschroefd.
De angst voor de staalaanvoer is grotendeels verdwenen. Het vrijwel onmiddellijke herstel van de Russische export van erts, schroot en halffabrikaten betekent dat de verstoring van de staalproductie in Europa en Noord-Amerika niet significant is geweest. Bijna het enige opwaartse risico voor de staalprijzen is een embargo op Russisch staal en Russische grondstoffen. Dit lijkt echter onwaarschijnlijk, aangezien alle politieke inspanningen zich op aardolie hebben gericht.
